债券流通市场

　　一、债券流通市场的类型

　　债券流通市场主要有两种形式：一种是交易所市场，另一种是场所交易市场。

　　①　交易所市场属于场内交易市场，它有特定交易规则和固定的交易时间。

　　②　柜台市场是场外交易市场的主体。许多证券经营机构都设有专门的证券柜台，通过柜台进行债券买卖。在柜台交易市场中，证券经营机构既是交易的组织者，又是交易的参与者，此外，场外交易市场还包括银行间交易市场，以及一些机构投资者通过电话、电脑等通讯手段形成的市场等。

　　二、债券流通市场的作用

　　①　债券流通市场在一定程度上决定了债券的流动性。

　　②　债券流通市场影响着后续债券的发型价格(或票面利率)。

　　③　债券流通市场为投资者提供了一个实现资本增值和投资组合多元化渠道。

　　三、债券的交易方式

　　①　 按照债券交易性质不同，债券的交易方式可以分为现券交易、期货交易和回购交易。

　　a. 债券的现券交易，是指债券的买卖双方依据商定的付款方式，在较短的时间内进行交割清算。

　　b. 债券的期货交易，是指债券的买卖双方依据协议规定的价格和数量，在未来的某一日期进行交割清算。

　　c. 债券的回购交易，是指债券的买卖双方在进行债券交易的同时，约定在未来某一日期进行方向交易，这种交易方式在本质上可以被视为一种融资方式。

　　②　按照债券报价方式不同，债券的交易方式可以分为全价交易和净价交易。

　　a. 全价交易是指在债券交易中债券的价格包含债券的应计利息。

　　b. 净价交易是指在债券交易中债券的价格不包含债券的应计利息。全价=净价+应计利息。

　　四、我国债券流通市场的类型

　　我国债券流通市场主要有三个：银行间债券市场、交易所市场(深圳证券交易所和上海证券交易所)和商业银行柜台市场。

　　①　银行间债券市场属于场外交易市场，每笔交易均由通过询价的方式进行，逐笔交易。

　　②　交易所市场属于场内交易市场，每笔交易均由投资者输入交易信息，最终由电子系统集中撮合完成交易。

　　③　商业银行柜台市场也属于场外交易市场，其参与者大多数是个人投资者，机构投资者较少。

　　五、我国债券流通市场的交易方式。

　　从债券的交易方式的性质看，我国债券流通市场的交易方式目前主要是现券交易和回购交易以及远期交易。

　　①　债券的现券交易就是债券交易双方依据商定的付款方式，在相对较短的时间内完成债券交割清算的交易方式。

　　②　债券的回购交易就是债券的交易双方在进行债券交易的同时约定在未来某一日期以约定的价格进行反向交易。我国的回购交易主要分为质押式回购和买断式回购。

　　③　债券远期交易是指债券的交易双方约定在未来某一日期内以约定价格和数量买卖标的债券的行为。